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【招商宏不都雅】CPI一连下走 PPI修复受阻——2020年9月价格指数分析月报

Oct 19
admin 2020-10-19 04:54 一文道综合久久   浏览量:   次

原标题:【招商宏不都雅】CPI一连下走 PPI修复受阻——2020年9月价格指数分析月报

事件:

2020年10月15日国家统计局发布:2020年9月CPI同比1.7%,前值2.4%;环比0.2%,前值0.4%;PPI同比-2.1%,前值-2.0%;环比0.1%,前值0.3%。

本月CPI不息回落,农产品供答冲击消退。PPI环比涨幅回落,因受到国际原油价格摇曳的影响。

详细而言:9月CPI同比不息下走。食品项同比涨幅降至7.9%(前值11.2%),畜肉项贡献1.39个百分点,比上月消极0.89个百分点;鲜菜、鲜果的贡献则别离比上月升迁0.12、0.26个百分点。CPI环比上涨0.2%(前值0.4%),表现了农产品供给冲击的不息消退和消耗修复。

9月PPI同比降幅稍有扩大-2.1%(前值-2%),由于受到9月上旬国际原油价格调整和国内工业金属价格摇曳的影响。

CPI展看:CPI将不息下走。CPI基数因素贡献将从9月的1.3个百分点降至10至12月的0.4、0、0个百分点。撑持因素从农产品供给冲击转为消耗需要的添速修复,但是并不能以对冲基数因素的下走力量。

PPI展看:将四季度PPI均值下调至-1.5%,并挑示能够展现短期下走。由于基于投入产出外模型测算,原油价格降幅10%,可压矮PPI添速0.5个百分点。但是,在全球和国内经济保持景气的条件下,PPI中永远仍将回归上走趋势。

一、 CPI不息下走趋势

9月CPI同比添速1.7%(前值2.4%),十足相符预期。本月基数因素贡献从上月的2.22降至1.3个百分点,新涨价因素的贡献从0.18挑高到0.4个百分点。分项来看,食品项同比涨幅降至7.9%(前值11.2%);非食品项同比降至0.0%(前值0.1%)。食品项同比涨幅不息收窄,其中畜肉项贡献1.39个百分点,比上月消极0.89个百分点;鲜菜、鲜果的贡献则别离比上月升迁0.12、0.26个百分点。

9月CPI环比添速不息回落,上涨0.2%(前值0.4%),农产品供给冲击不息消退。其中食品类环比降至0.4%(前值1.4%),非食品类环比升至0.2%(前值0.1%)。在食品项中,畜肉类环比-0.8%(前值1.4%),猪肉环比-1.6%(前值1.2%),随着存栏改善和贮备投放添众,猪肉价格从9月开起高位回落,且10月上旬削价趋势不息。鲜菜环比2.4%(前值6.4%),受气候和季节因素影响;鲜果环比7.3%(前值-0.4),由于节日消耗。在非食品项中,哺育文化和娱笑环比转正0.8%(前值-0.31%),其中时值开学季,哺育服务上涨1.6%(前值0.1%),旅游降幅收窄-0.9%(前值-1.5%);衣着因换季而上涨0.9%(前值-0.2%)。

CPI将不息下走。CPI基数因素贡献将从9月的1.3个百分点降至10至12月的0.4、0、0个百分点。撑持因素从农产品供给冲击转为消耗需要的添速修复,但是并不能以对冲基数因素的下走力量。

二、 PPI同比降幅扩大 受原油价格调整影响

9月 PPI同比-2.1%(前值-2%),本月基数因素贡献降至0个百分点(前值0.1),新涨价因素的负贡献维持在-2.1个百分点。

PPI环比上涨0.1%(前值0.3%),涨幅回落。生活原料价格环比转负(0.1%,前值-0.1%),其中清淡日用品-0.1%(前值0.5),食品类0.0%(前值0.2%),衣着类维持在-0.2%,耐用消耗品-0.3%(前值-0.4%)。生产原料价格环比0.2%(前值0.4%),其中采掘0.6%(前值1.6%),原原料0.3%(前值0.5%),添工0.1%(前值0.2%)。

吾们对PPI走势展望进走了调整。将四季度PPI均值下调至-1.5%,并挑示四季度能够展现短期下走。由于基于投入产出外模型测算,原油价格降幅10%,可压矮PPI添速0.5个百分点。但是,在全球和国内经济保持景气的条件下,PPI中永远仍将回归上走趋势。

价格分析月报回顾:

——2020年3月CPI、PPI分析

2、 湮灭的货币形象 ——QE和负利率难以推高通胀的四个因为

——2020年4月价格指数分析月报